Wie hat sich Chinas Wirtschaft beziehungsweise wie haben sich Chinas Investitionen im Ausland entwickelt? Wir blicken zurück auf das Jahr 2023 und geben einen Ausblick aus der Perspektive chinesischer Unternehmen auf das Jahr 2024.
Wie hat sich Chinas Wirtschaft beziehungsweise wie haben sich Chinas Investitionen im Ausland entwickelt? Chinas jährliches BIP im Jahr 2023 zeigt einen Anstieg von 5,2 Prozent gegenüber dem Vorjahr.
Das Gesamtvolumen von Fusionen und Übernahmen weltweit sank im Jahr 2023 auf den niedrigsten Stand seit zehn Jahren und betrug rund drei Billionen US-Dollar. Ein Hauptgrund ist der Unterschied in der Preisgestaltung zwischen Käufern und Verkäufern.
Jedoch erzielte Chinas Outbound M&A ein Wachstum im Jahr 2023:
- Das jährliche Volumen der ausländischen Direktinvestitionen (ohne Finanzsektor) belief sich auf ca. 130,1 Milliarden US-Dollar beziehungsweise einen Anstieg von 11,4 Prozent gegenüber dem Vorjahr.
- Das Gesamtvolumen der von chinesischen Unternehmen angekündigten Fusionen und Übernahmen im Ausland ist im Jahr 2023 im Vergleich zum Vorjahr ebenfalls gestiegen (jedoch mit einem gewissen Rückgang der Zahl der Fusionen und Übernahmen im Jahr 2023 im Vergleich zu 2022).
Positives Signal der chinesischen Regierung im Hinblick auf Fusionen und Übernahmen
Im Februar 2024 richtete die Listing Division der Securities and Futures Commission (SFC) eine Veranstaltung aus, um die Meinungen und Vorschläge einiger börsennotierter Unternehmen und Wertpapierfirmen zur weiteren Optimierung der Regulierungsmechanismen für Fusionen und Übernahmen auszutauschen. Während des Seminars hat der SFC einige zukünftige Unterstützungsinitiativen vorgeschlagen:
- die Bewertung von Umstrukturierungen zu verbessern sowie Käufer und Verkäufer dabei zu unterstützen, den Transaktionspreis auf der Grundlage von marktbasierten Verhandlungen angemessen zu bestimmen;
- klassifizierte Vorschriften („Earn-out“ Vereinbarung ist anzuwenden für Transaktionen durch Kapitalzuführung eines Großaktionärs auf der Grundlage künftiger Ertragserwartungen; keine „Earn-out“ Vereinbarung ist erforderlich für andere Transaktionsarten);
- Durchführung von "Fast-Track-Reviews" für die Transaktionen von Unternehmen mit hoher Kapitalisierung; weitere Optimierung des "kleinen und schnellen" Überprüfungsmechanismus für Transaktionen mit kleineren Transaktionswerten;
- Unterstützung von Fusionen und Übernahmen von hochwertigen Zielunternehmen durch die "business startups and innovation" Unternehmen. Solche Zielunternehmen sollen in derselben Branche oder in vor- und nachgelagerten Bereichen sein, wobei das Hauptgeschäft einen Synergieeffekt hat. Verbesserung der Innovationsattribute für börsennotierte Unternehmen mit „hard & core“ Technologie;
- Unterstützung der Fusion von börsennotierten Unternehmen (einschließlich solcher, die nicht unter derselben Kontrolle stehen), um diversifizierte Ausstiegskanäle weiter auszubauen.
Blick auf das Jahr 2024: M&A-Markt wird wieder anziehen
Wir sind optimistisch, dass der M&A-Markt im Jahr 2024 insgesamt wieder anziehen wird. Angesichts der nach wie vor schwachen Inlandsnachfrage gehen wir davon aus, dass sich chinesische Unternehmen verstärkt auf internationale Märkte konzentrieren werden (zum Beispiel durch Outbound Fusionen und Übernahmen), und damit die Globalisierung weiter beschleunigen. Die allgemeine Verbesserung der Weltwirtschaft und der M&A-Situation wird sicher ein relativ günstiges äußeres Umfeld für die Entwicklung von M&A in China für das zweite Halbjahr 2024 schaffen.
Zu den Bereichen, in denen wir für China im Jahr 2024 ein potenzielles Wachstum des Outbound M&A-Marktes erwarten, gehören zum Beispiel der Technologie-Sektor, das Gesundheitswesen, die Biowissenschaften und der Energiesektor (insbesondere erneuerbare Energien).
Für chinesische Unternehmen (beispielsweise als Käufer/Buy-Side) könnten bei einer Outbound M&A Transaktion folgende Aspekte nach dem Closing von Bedeutung sein:
- Fokus auf eine nachhaltige Unternehmensentwicklung und Aufbau eines positiven und harmonischen Markenimages auf dem globalen Markt,
- Einrichtung eines Teams für Integration/Koordinierung der Übergangszeit, bestehend aus beiden Parteien sowie in einzelnen Fällen das Involvieren einer externen Dritten Partei,
- Gestaltung der Organisationsstruktur und Besetzungen während der Übergangsphase,
- Gestaltung der Finanzbuchhaltung und des Finanzmanagements während des Übergangs,
- Einleiten der IT-Systeme/ERP Integration,
- Einleiten der kulturellen Integration,
- Planung einer mittelfristigen Integration von Lieferanten beider Parteien,
- Zusammenführung / Evaluierung / Diagnose / Optimierung der vorhandenen Kundenressourcen beider Parteien und Ausrichtung auf die künftigen Geschäftsziele.
Quelle: Intralinks, Chinas Nationales Büro für Statistik (NBS), Chinesische Wertpapieraufsichtsbehörde (CSRC)
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